Deutsche Bank op de rand van de afgrond

Deutsche Bank dreigt om te vallen. Sommige hedge funds speculeren daarop, andere halen hun geld weg. Terecht, want de Deutsche balans is niet best. Tegenover elke 100 euro die is uitgeleend staat minder dan 3 euro eigen vermogen. Deutsche begint op een hedgefonds te lijken met in totaal 1600 miljard euro (2x de Nederlandse economie) aan leningen op de balans. Na de recente koersval van het aandeel en de door de VS aangezegde boete van – nu naar schatting – 5 à 6 miljard euro lijkt Deutsche het bankroet nabij.

Door haar omvang en internationale spreiding wordt Deutsche Bank gezien als een systeembank, waarvan het omvallen een bedreiging is voor de stabiliteit van het internationale financiële stelsel. Deutsche is daarnaast de spin in de wereldwijde clearing van complexe derivaten met een zeer hoge leverage. Een aantal hedge funds heeft zijn geld teruggetrokken: begint daarmee de run op Deutsche Bank? Reden genoeg voor enige zorg, zou je zeggen.

Bondskanselier Merkel zei onlangs niet van plan te zijn om Deutsche Bank te helpen met belastinggeld, voor zover de EU-regels dat toelaten. De grote vraag is voorlopig hoeveel vertrouwen andere banken en financiële instellingen hebben in Deutsche en of de kwakkelende bank zelf nog kan ingrijpen om rampspoed te keren. Maar als het vertrouwen in de bank eenmaal weg is, dan is een crisis niet ver weg.